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将传统工艺与现代科技高度结合,先进的检验手段与层层把关的工艺
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部分消费场景消失,前三季白酒日子不好过。
前段时间,**资本市场剧烈波动,白酒股成为空头打压市场的主要工具,以贵州茅台(600519.SH)为代表的TOP6白酒股价出现大幅下跌。涨时重势,跌时重质。在这些白酒股股价出现情绪性杀跌时,投资者再次以审慎的眼光,对这些白酒公司的业绩进行检视。其中,新推出的三季报,自然是众人瞩目的焦点。
评估一家白酒公司,业内首先看重的是营收规模,所谓TOP6头部白酒公司,标准就是这些公司的年度营业收入。除了看营收总量的同比环比增长,圈内人还很关注合同负债(之前叫预收款),这些预收客户的货款,随时可以计入当期收入,有点类似资金池。因此,公司研究室从追踪合同负债的角度,比较分析一下各家白酒公司三季报成色。
01、营收增速:TOP6中五粮液仅12.19%,腰部公司口子窖差的仅3.67%
以营收规模为标准,对白酒公司进行分类,虽然有一些不同看法,但确实比较直观,简单易懂。从2022年三季报看,A股白酒板块18家上市公司(选取的都是营收几乎全是白酒作为收入的公司,顺鑫农业因为有25%的收入来自屠宰等其他行业,未列入;其他未列入的白酒板块公司,原因大致类似),明显分成三档:前三季度营收在100亿以上的6家,也就是与酒业协会近日就白酒股价波动发声的6家头部公司。
TOP6以下,前三季度营收在30亿-100亿之间的有7家公司,这些公司算是行业腰部公司,或者说二线公司;剩下的5家公司,营收在30亿以下,与腰部公司差距较大,算是三线公司。
三季报显示,TOP6白酒前三季度营收同比增速均在两位数以上,其中,山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖(000568,SZ)、洋河股份(002304.SZ)、古井贡酒(000596.SZ)同比增速均在20%以上,山西汾酒在去年同期营收大幅增长66.24%的情况下,三季度依然取得28.32%的增速,可见,在**更换后,公司运营已在相对高位成功稳住;两家白酒贵州茅台、五粮液(000858.SZ)的增速相对较慢,贵州茅台16.52%,去年同期10.75%;五粮液12.19%,去年同期17.01%。显然,在白酒头部6家公司中,五粮液的营收增速同比相对逊色。
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